李兴华-2021 JavaWEB就业编程实战
原因是显而易见的。虽然可能有个别例外，比如购买绿湾包装工队（Green Bay Packers）的股票，但大多数人还是将一家公司的股票价值仅仅视作期望从中获取的收益。如果情感价值忽略不计，那么股票价值的基本决定因素是股利、期望增长率、利率。
为何股票价值与利率有关？因为当利率较高时，未来收到的股息和资本利得在当下的价值会较低；反之，当利率较低时，它们在当下的价值较高。原因就在于资金的时间价值：早收到的1美元比晚收到的1美元更值钱，因为如果钱能早点儿到你手里，你就可以用它来投资赚取利息。当利率下降时，两者的差别就会缩小，资金的时间价值也会越来越不重要；而当利率上升时，情况则相反。
类似的估值分析同样适用于房屋，如果我们不考虑情感依恋，而只将买房视作一项投资，这项投资的“股息”就是你每个月可以省下来的租金。由于房屋可以持有几十年，绝大部分租金收入在很久以后的未来才能收到，因此，利率下降意味着房屋基础价值上升，正如股票和债券，原理也是一样的，即金钱的时间价值。
当然，房屋基础价值的计算却不能像股票和债券那样直截了当。原因之一在于，个人房屋的千差万别使得我们难以准确地得知“省下来”的租金数目。比如现在是上午10点，你知道你的房子能够以多少钱出租吗？此外，比起绿湾包装工队的股票价值有过之而无不及的是伴随着房屋所有权的非物质价值。毕竟房子是私人所有，寄托着个人情感，人们在里面生活，它对于人们的价值也许已经超过每月所节省的租金。
第二个关键词是“较大”。 众所周知，投机市场的特点是价格一直在起起落落。较小的资产价格波动属于正常的，不足以贴上“泡沫”的标签。那么，到什么程度，才算是大的波动呢？这就会产生第二个难题，即识别和计量现实世界中的泡沫，有时候泡沫被定义得太早了，有时候当我们识别出泡沫时就已经太晚了
