蚂蚁java架构师(第七八期含项目)
2022-05-03 09:55:41
xudabang
10%的价格偏离还没有大到可以称它为一个泡沫。也许买家就是很喜欢这个房子，愿意出高价来买它。但若是20%的偏离呢？30%呢？泡沫的界限该在哪里划分？正如斯图尔特对色情文学的定义，泡沫的存在与否或许是在旁观者的眼中。
最后，看一看第三个关键词“长期”。 一些资产价格（通常不是房价）每天都会有很大的波动。如果某只股票的价格受到市场谣言的影响，一周内大幅飙升50%，之后又被打回原形，那么我们通常不会把它称为“泡沫”，因为这种价格上涨只是昙花一现。“长期”意味着价格在足够长的时间内始终处于高位，很容易让人们误以为资产本身具有很高的基础价值。
这就是我对“泡沫”的定义：资产价格大幅且长期偏离其基础价值。不可否认有些模糊不清。人们应该像大法官斯图尔特先生那样，在泡沫出现时就能识别它们。
然而不可避免的是，所有人看问题的角度并非都完全一样。更何况泡沫不是凭空出现的。在通常情况下，泡沫变大往往伴随着基本面的好转。以房地产为例，泡沫很可能是与人口增长、利率下降等现象一起出现的。泡沫通常产生于人们对房地产有利走势的过度夸大或不合理估计。其结果是，具有理性思维的人们对哪部分资产价格上涨属于泡沫、哪部分反映了基础价值的升高持不同意见。在泡沫时期，我们常常会听到伟大的新时代是如何淘汰过时估值标准的故事。还记得吗？互联网曾试图用一套全新的规则来构建完整的新经济，这套规则使得吸引眼球比利润更为重要。当然，这是不会成功的。
