黑马java架构师
2022-05-03 10:02:07
xudabang
有效市场”中的形容词“有效”是指投资者如何利用信息。在一个有效市场中，每一个新消息的精华都会被投资者迅速而准确地吸收。结果是，相关消息能够迅速、准确地反映在相关资产的市场价格上，不管它是股票、公司债券、衍生品，还是其他产品。因为资产价格会迅速调整，因此，正如谚语中所说，不会有百元大钞躺在路边等着迟来者去捡。要从新消息中获利，你必须跑得比兔子还快，否则就迟了。有个再三引用的谚语可以反映有效市场的基本原理：“你无法打败市场。”
强式有效市场假说认为，市场价格不会对非相关消息做出反应。如果是这样，市场价格就会自动忽略那些子虚乌有的未经证实的传言和羊群行为，以及其他不相干的因素，而将注意力集中在基本面上。如果是这样，市场价格将不会偏离基本价值，也就是说，市场价格将永远“正确”。在这个夸张形式的市场有效性（有时会被评论家嘲笑为所谓“自由市场主义”）下，将永远不会出现资产价格泡沫。
几乎不会有人把强式有效市场假说奉为真理，正如没有物理学家会认为牛顿力学100%准确一样。然而，牛顿力学常常能够极好地模拟现实世界。那么，有效市场假说是不是也可以在特定领域很好地模拟现实世界呢？经济学家对此争论不一。举例来说，有效市场假说能够很好地适用于交易比较活跃的股票。
但是对于交易不活跃或者大家不熟悉的证券则是另一番场景。相关的例子是：基于有效市场假说的理论估值模型，被华尔街的金融工程师用于设计和定价所有的奇异衍生品。历史记录显示，其中一些证券的计算价格错得离谱。
